UnitedHealth Group UNH
Was macht UnitedHealth Group?
UnitedHealth Group ist ein integrierter Gesundheitskonzern mit Sitz in den USA. Das Unternehmen vereint eine große Krankenversicherung mit einem breit aufgestellten Dienstleistungsgeschäft und ist damit sowohl Kostenträger als auch Leistungserbringer im Gesundheitswesen.
Das Geschäft gliedert sich in UnitedHealthcare und die Plattform Optum. UnitedHealthcare bietet Krankenversicherungen für Arbeitgeber, Privatpersonen sowie staatliche Programme wie Medicare Advantage und Medicaid an; Einnahmen stammen hauptsächlich aus Versicherungsprämien. Optum umfasst drei Bereiche: Optum Health betreibt Versorgungs- und Betreuungsangebote für Patienten, Optum Insight liefert Software, Datenanalyse und Beratung an Kliniken und Versicherer, und Optum Rx ist als Pharmacy-Benefit-Manager tätig. Wettbewerbsvorteile ergeben sich aus der enormen Größe, den umfangreichen Datenbeständen, der Verzahnung von Versicherung und Versorgung sowie der breiten Marktabdeckung. Zu den Wettbewerbern zählen andere große Krankenversicherer und Anbieter von Arzneimittelversorgung und Gesundheitsdienstleistungen.
Score-Profil
Rang gegenüber Krankenversicherer (9 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt UnitedHealth Group über dem Durchschnitt der Gruppe Krankenversicherer (7,5/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen unter dem Durchschnitt der Gruppe Krankenversicherer (3,9/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Krankenversicherer (3,3/10). Bei der Finanzkraft liegt UnitedHealth Group unter dem Durchschnitt der Gruppe Krankenversicherer (3,9/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 17,5x | 12,6x | besser als 28 % |
| KGV (aktuell) | 26,2x | 24,9x | besser als 44 % |
| PEG-Ratio | 1,0x | 1,0x | besser als 50 % |
| EV/EBITDA | 14,4x | 11,3x | besser als 39 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 0,8x | 0,3x | besser als 17 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 3,5x | 2,5x | besser als 28 % |
| Umsatzwachstum | -0,4 % | 6,7 % | besser als 17 % |
| Gewinnwachstum | 75,9 % | 27,1 % | besser als 61 % |
| Bruttomarge | 20,1 % | 13,7 % | besser als 72 % |
| Operative Marge | 5,8 % | 3,9 % | besser als 83 % |
| Nettomarge | 3,5 % | 1,2 % | besser als 83 % |
| Eigenkapitalrendite | 15,8 % | 11,5 % | besser als 61 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 70,4 % | 74,3 % | besser als 61 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,7x | 1,5x | besser als 6 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 7,3 % | 7,3 % | besser als 50 % |
| Dividendenrendite | 2,3 % | 2,1 % | – |
| Ausschüttungsquote | 57,6 % | 33,5 % | – |
| Beta | 0,61 | 0,73 | – |
Bewertung: Was ist UnitedHealth Group wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für UnitedHealth Group eine Modell-Spanne von 292,98 USD bis 735,57 USD je Aktie.
25 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 476,64 USD (+17,1 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Zahl der Versicherten und die Prämienhöhe, insbesondere in Medicare Advantage, Medicaid und Arbeitgeberplänen, bestimmen die Umsatzbasis.
- Das Verhältnis von Prämieneinnahmen zu Leistungsausgaben entscheidet maßgeblich über die Profitabilität des Versicherungsgeschäfts.
- Optum erweitert die Erträge durch Versorgungsleistungen, Arzneimittelmanagement und Datendienste und ist weniger direkt von Schadenskosten abhängig.
Risiken
- Steigende medizinische Kosten und höhere Inanspruchnahme von Leistungen können die Margen im Versicherungsgeschäft belasten.
- Änderungen bei Erstattungssätzen und Regeln staatlicher Programme wie Medicare und Medicaid wirken stark auf Umsatz und Ergebnis.
- Regulatorische, kartellrechtliche und politische Prüfungen der Marktmacht, der Preisgestaltung und der integrierten Struktur bergen erhebliche Risiken.
Worauf du bei UnitedHealth Group achten solltest
Die Medical Care Ratio, also der Anteil der Leistungsausgaben an den Prämieneinnahmen, zeigt, wie profitabel das Versicherungsgeschäft arbeitet und wie gut Kosten kalkuliert werden.