Roche RO.SW
Was macht Roche?
Roche ist ein schweizerischer Gesundheitskonzern mit Sitz in Basel und zählt zu den weltweit größten Pharma- und Diagnostikunternehmen. Das Geschäft gliedert sich in zwei Bereiche: Pharma und Diagnostik. Der Pharmabereich entwickelt und vermarktet rezeptpflichtige Medikamente, vor allem in der Onkologie, Neurologie, Immunologie, Augenheilkunde und bei seltenen Erkrankungen. Kunden sind Krankenhäuser, Ärzte, Apotheken sowie staatliche und private Kostenträger.
Die Diagnostiksparte liefert Labortests, Analysegeräte und digitale Lösungen für die Früherkennung, Diagnose und Therapiebegleitung von Krankheiten. Erlöse entstehen hier zu einem großen Teil aus Verbrauchsmaterialien, die laufend auf installierten Geräten eingesetzt werden. Im Wettbewerb profitiert Roche von der Kombination beider Bereiche, die personalisierte Medizin ermöglicht: Diagnostische Tests helfen, passende Patienten für zielgerichtete Therapien zu identifizieren. Zudem verfügt das Unternehmen über eine hohe Forschungsintensität, eine breite Produktpipeline und Biotechnologie-Know-how, unter anderem durch die Beteiligung an Genentech. Konkurrenten sind andere Großkonzerne der Pharma- und Diagnostikbranche.
Score-Profil
Rang gegenüber Pharma (15 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Roche über dem Durchschnitt der Gruppe Pharma (6,8/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen unter dem Durchschnitt der Gruppe Pharma (2,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie im Mittelfeld der Gruppe Pharma (4,6/10). Bei der Finanzkraft liegt Roche unter dem Durchschnitt der Gruppe Pharma (3,9/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 18,3x | 15,2x | besser als 23 % |
| KGV (aktuell) | 26,4x | 31,0x | besser als 65 % |
| PEG-Ratio | 1,8x | 2,8x | besser als 82 % |
| EV/EBITDA | 14,6x | 13,7x | besser als 37 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 5,1x | 4,3x | besser als 43 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 9,9x | 6,8x | besser als 25 % |
| Umsatzwachstum | -1,2 % | 4,7 % | besser als 10 % |
| Gewinnwachstum | -7,7 % | 0,0 % | besser als 37 % |
| Bruttomarge | 74,2 % | 74,2 % | besser als 50 % |
| Operative Marge | 36,2 % | 27,9 % | besser als 77 % |
| Nettomarge | 19,6 % | 10,4 % | besser als 77 % |
| Eigenkapitalrendite | 38,1 % | 20,0 % | besser als 70 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 90,7 % | 128,4 % | besser als 57 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,2x | 1,3x | besser als 37 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 3,2 % | 4,4 % | besser als 23 % |
| Dividendenrendite | 2,4 % | 2,3 % | – |
| Ausschüttungsquote | 63,9 % | 62,4 % | – |
| Beta | 0,33 | 0,33 | – |
Bewertung: Was ist Roche wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Roche eine Modell-Spanne von 186,96 CHF bis 378,23 CHF je Aktie.
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Der Erfolg patentgeschützter Medikamente, insbesondere in der Onkologie, bestimmt den Großteil von Umsatz und Gewinn.
- Neue Wirkstoffe aus der eigenen Forschung und aus Zukäufen sichern langfristig den Ersatz auslaufender Produkte.
- Wiederkehrende Erlöse mit Testverbrauchsmaterialien auf installierten Analysesystemen stabilisieren das Geschäft der Diagnostiksparte.
Risiken
- Patentabläufe und der Markteintritt von Biosimilars können Umsätze etablierter Kernprodukte deutlich schmälern.
- Klinische Studien können scheitern oder Zulassungen verzögert werden, was hohe Entwicklungsinvestitionen entwertet.
- Preisdruck und regulatorische Eingriffe von Gesundheitssystemen sowie Währungsschwankungen belasten Margen und ausgewiesene Ergebnisse.
Worauf du bei Roche achten solltest
Aussagekräftig ist der Umsatzanteil neuer Produkte im Verhältnis zu auslaufenden, da er zeigt, wie gut die Pipeline Patentverluste ausgleicht.