Sonova SOON.SW
Was macht Sonova?
Sonova ist ein Schweizer Anbieter von Hörlösungen für Kinder und Erwachsene. Der Konzern entwickelt, fertigt und vertreibt Hörgeräte und verwandte Produkte, vor allem unter den Marken Phonak, Unitron und Hansaton. Hinzu kommen drahtlose Headsets, Hearables und Kopfhörer unter der Marke Sennheiser sowie Cochlea-Implantate. Das Geschäft gliedert sich in die Bereiche Hearing Instruments, Cochlear Implants und Lifestyle-Aligned.
Umsatz entsteht einerseits durch den Verkauf von Geräten an unabhängige Hörakustiker, Ketten und Handelspartner, andererseits über eigene Fachgeschäfte mit audiologischen Dienstleistungen, etwa unter AudioNova, Connect Hearing oder Boots Hearingcare. Damit ist Sonova entlang der Wertschöpfungskette von der Technologie bis zur Endkundenberatung aktiv. Im Wettbewerb gehört das Unternehmen zu den wenigen global tätigen Herstellern von Hörgeräten, einem Markt mit hohen Anforderungen an Forschung, Zulassung und Vertriebsnetze. Wettbewerbsvorteile ergeben sich aus Markenstärke, Produktinnovation und der Kundennähe durch eigene Filialen.
Score-Profil
Rang gegenüber Medizintechnik (48 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Sonova im Spitzenfeld der Gruppe Medizintechnik (8,3/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen unter dem Durchschnitt der Gruppe Medizintechnik (2,9/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Medizintechnik (3,4/10). Bei der Finanzkraft liegt Sonova unter dem Durchschnitt der Gruppe Medizintechnik (3,7/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 23,2x | 19,2x | besser als 44 % |
| KGV (aktuell) | 31,4x | 27,9x | besser als 35 % |
| PEG-Ratio | 1,6x | 1,6x | besser als 48 % |
| EV/EBITDA | 21,1x | 16,4x | besser als 27 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 4,7x | 3,0x | besser als 18 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 6,4x | 2,5x | besser als 15 % |
| Umsatzwachstum | 0,0 % | 6,2 % | besser als 19 % |
| Gewinnwachstum | 0,0 % | 0,0 % | besser als 40 % |
| Bruttomarge | 73,7 % | 60,3 % | besser als 86 % |
| Operative Marge | 19,6 % | 10,1 % | besser als 84 % |
| Nettomarge | 11,9 % | 5,9 % | besser als 70 % |
| Eigenkapitalrendite | 20,5 % | 5,9 % | besser als 92 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 64,9 % | 53,4 % | besser als 39 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,8x | 3,0x | besser als 22 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 2,1 % | 2,3 % | besser als 48 % |
| Dividendenrendite | 1,7 % | 1,7 % | – |
| Ausschüttungsquote | 48,8 % | 33,9 % | – |
| Beta | 1,08 | 1,08 | – |
Bewertung: Was ist Sonova wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Sonova eine Modell-Spanne von 118,47 CHF bis 234,33 CHF je Aktie.
19 Analysten, mittlere Empfehlung „Halten“, durchschnittliches Kursziel 250,89 CHF (−11,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Nachfrage steigt mit der Alterung der Bevölkerung und der zunehmenden Verbreitung von Hörverlust.
- Neue Produktgenerationen mit besserer Klangverarbeitung und Konnektivität stützen Absatz und Preisniveau im Hörgerätegeschäft.
- Eigene Fachgeschäfte und Partnernetzwerke sichern den Zugang zu Endkunden und ermöglichen wiederkehrende Dienstleistungs- und Folgeumsätze.
Risiken
- Wenige große Wettbewerber und aggressive Produktzyklen können Preise und Marktanteile unter Druck setzen.
- Veränderungen bei Erstattungssystemen und Kostenübernahmen durch Kassen oder Versicherungen beeinflussen die Nachfrage direkt.
- Konsolidierung im Vertrieb stärkt große Handelskunden, und Währungsschwankungen belasten den in Franken berichtenden Konzern.
Worauf du bei Sonova achten solltest
Das organische Umsatzwachstum je Segment ist aussagekräftig, da es Währungs- und Akquisitionseffekte ausklammert und die tatsächliche Nachfrage nach Geräten und Dienstleistungen zeigt.