United Internet UTDI.DE
Was macht United Internet?
United Internet ist ein deutscher Internet- und Telekommunikationskonzern mit Sitz in Montabaur. Der Konzern bündelt seine Aktivitäten in einem Holdingmodell, dessen Tochtergesellschaften Privat- und Geschäftskunden mit Internetzugängen, Mobilfunk sowie digitalen Anwendungen versorgen. Bekannte Marken sind unter anderem 1&1, IONOS, GMX und WEB.DE.
Das Geschäft gliedert sich in die Bereiche Consumer Access und Business Access sowie Consumer Applications und Business Applications. Umsätze entstehen überwiegend aus wiederkehrenden Vertragsentgelten für DSL-, Glasfaser- und Mobilfunkanschlüsse, aus Hosting, Domains, Cloud-Diensten und Webpräsenzen für kleine und mittlere Unternehmen sowie aus E-Mail-Diensten, die teils werbefinanziert und teils kostenpflichtig sind. Im Wettbewerb steht der Konzern bei Anschlüssen großen Netzbetreibern wie Telekom, Vodafone und Telefónica gegenüber, bei Hosting und Cloud internationalen Anbietern. Eine Stärke ist die große Zahl vertraglich gebundener Kunden und die Direktvermarktung über eigene Marken. Zugleich ist das Unternehmen im Anschlussgeschäft auf Vorleistungen anderer Netzbetreiber angewiesen.
Score-Profil
Rang gegenüber Telekommunikation (17 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt United Internet unter dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (2,7/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen über dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (7,4/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (3,9/10). Bei der Finanzkraft liegt United Internet unter dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (3,5/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 10,8x | 8,1x | besser als 19 % |
| KGV (aktuell) | 14,6x | 11,0x | besser als 21 % |
| PEG-Ratio | 1,6x | 1,7x | besser als 54 % |
| EV/EBITDA | 8,9x | 7,2x | besser als 26 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 0,7x | 1,0x | besser als 56 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 0,9x | 1,0x | besser als 63 % |
| Umsatzwachstum | 3,7 % | 3,6 % | besser als 56 % |
| Gewinnwachstum | 35,7 % | 0,0 % | besser als 91 % |
| Bruttomarge | 31,1 % | 56,9 % | besser als 9 % |
| Operative Marge | 11,4 % | 14,2 % | besser als 38 % |
| Nettomarge | 5,0 % | 9,1 % | besser als 32 % |
| Eigenkapitalrendite | 8,1 % | 12,0 % | besser als 28 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 91,3 % | 94,3 % | besser als 56 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,7x | 0,9x | besser als 26 % |
| Free-Cashflow-Rendite | -3,4 % | 10,0 % | besser als 23 % |
| Dividendenrendite | 2,1 % | 4,0 % | – |
| Ausschüttungsquote | 28,6 % | 46,2 % | – |
| Beta | 0,50 | 0,52 | – |
Bewertung: Was ist United Internet wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für United Internet eine Modell-Spanne von 13,49 EUR bis 17,88 EUR je Aktie.
10 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 32,07 EUR (+35,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Zahl der Vertragskunden und deren durchschnittlicher Umsatz je Kunde bestimmen die wiederkehrenden Erlöse maßgeblich.
- Nachfrage kleiner und mittlerer Unternehmen nach Hosting, Cloud und Domains stützt das Anwendungsgeschäft strukturell.
- Effiziente Kundengewinnung, niedrige Kündigungsraten und Kostenkontrolle bei Netzvorleistungen prägen die Profitabilität.
Risiken
- Intensiver Preis- und Wettbewerbsdruck im deutschen Mobilfunk- und Breitbandmarkt kann Margen und Kundenzuwachs belasten.
- Hohe Investitionen und Abhängigkeit von Netzzugang und Vorleistern bergen Kosten- und Regulierungsrisiken im Anschlussgeschäft.
- Die komplexe Konzernstruktur mit Beteiligungen und Finanzierungsverpflichtungen macht das Ergebnis anfällig für Zins- und Bewertungseffekte.
Worauf du bei United Internet achten solltest
Das operative Ergebnis vor Abschreibungen (EBITDA) im Verhältnis zum Umsatz ist aussagekräftig, weil es die Ertragskraft des vertragsbasierten, kapitalintensiven Geschäfts zeigt.