Freenet FNTN.DE
Was macht Freenet?
Freenet ist ein deutscher Telekommunikations- und Medienkonzern, der vor allem als Vermittler und Vertriebspartner von Mobilfunkleistungen auftritt. Im Segment Mobilfunk vermarktet das Unternehmen Sprach- und Datentarife der Netzbetreiber, verkauft Endgeräte wie Smartphones und bietet ergänzende Dienste im Bereich Digital Lifestyle an. Dazu zählen auch netzunabhängige Tarife, Marken für preisbewusste Kunden sowie eine appbasierte Internetmarke. Ein Großteil der Erlöse entsteht aus wiederkehrenden Vertragsbeziehungen mit Endkunden, an denen Freenet über Provisionen oder eigene Tarifmodelle beteiligt ist.
Im Segment TV und Medien betreibt Freenet digitale Fernsehangebote, insbesondere Streaming- und Antennenfernsehen, und erzielt damit Abonnementerlöse. Ergänzt wird das Geschäft durch weitere Beteiligungen und Holdingaktivitäten. Im Wettbewerb steht Freenet zwischen den großen Netzbetreibern, die zugleich Lieferanten und Konkurrenten im Direktvertrieb sind, sowie Elektronikhändlern und Online-Anbietern. Die Stärke liegt in einem breiten Vertriebsnetz, einem großen Kundenstamm und der Unabhängigkeit von einem einzelnen Netz, während die Abhängigkeit von Vorleistungsverträgen der Netzbetreiber das Geschäftsmodell prägt.
Score-Profil
Rang gegenüber Telekommunikation (17 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Freenet unter dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (3,8/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Mittelfeld der Gruppe Telekommunikation (5,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie im Mittelfeld der Gruppe Telekommunikation (5,0/10). Bei der Finanzkraft liegt Freenet über dem Durchschnitt der Gruppe Telekommunikation (6,5/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 9,7x | 8,1x | besser als 42 % |
| KGV (aktuell) | 11,0x | 11,0x | besser als 46 % |
| PEG-Ratio | 0,9x | 1,7x | besser als 75 % |
| EV/EBITDA | 8,5x | 7,2x | besser als 32 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 1,0x | 1,0x | besser als 50 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 1,9x | 1,0x | besser als 30 % |
| Umsatzwachstum | 23,4 % | 3,6 % | besser als 97 % |
| Gewinnwachstum | -30,4 % | 0,0 % | besser als 9 % |
| Bruttomarge | 26,9 % | 56,9 % | besser als 3 % |
| Operative Marge | 10,3 % | 14,2 % | besser als 32 % |
| Nettomarge | 8,8 % | 9,1 % | besser als 44 % |
| Eigenkapitalrendite | 17,7 % | 12,0 % | besser als 72 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 60,7 % | 94,3 % | besser als 74 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,8x | 0,9x | besser als 32 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 22,7 % | 10,0 % | besser als 90 % |
| Dividendenrendite | 9,2 % | 4,0 % | – |
| Ausschüttungsquote | 101,5 % | 46,2 % | – |
| Beta | 0,29 | 0,52 | – |
Bewertung: Was ist Freenet wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Freenet eine Modell-Spanne von 18,15 EUR bis 18,76 EUR je Aktie.
9 Analysten, mittlere Empfehlung „Halten“, durchschnittliches Kursziel 26,53 EUR (+18,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Zahl der aktiven Vertragskunden und deren Verweildauer bestimmen die wiederkehrenden Erlöse im Mobilfunk maßgeblich.
- Konditionen der Verträge mit den Netzbetreibern beeinflussen Margen aus Provisionen und Vorleistungen unmittelbar.
- Die Zahl zahlender Abonnenten im Streaming- und Antennenfernsehen sichert planbare Erlöse im Segment TV und Medien.
Risiken
- Die starke Abhängigkeit von wenigen Netzbetreibern kann bei veränderten Vertragsbedingungen oder Direktvertrieb Erträge belasten.
- Intensiver Preiswettbewerb im deutschen Mobilfunkmarkt begrenzt Margen und erschwert die Kundenbindung.
- Regulatorische Änderungen sowie der technologische Wandel im TV-Konsum können bestehende Geschäftsmodelle unter Druck setzen.
Worauf du bei Freenet achten solltest
Der operative Cashflow im Verhältnis zum bereinigten Ergebnis ist aufschlussreich, weil Kundengewinnungskosten, Provisionen und Gerätegeschäft die Ergebnisqualität stark beeinflussen können.