Partners Group PGHN.SW
Was macht Partners Group?
Partners Group ist ein global tätiger Manager privater Marktanlagen mit Sitz in der Schweiz. Das Unternehmen investiert für institutionelle und private Anleger in Private Equity, Private Infrastruktur, Private Real Estate, Private Credit sowie weitere Strategien wie Royalties. Dabei kommen direkte Beteiligungen, Sekundärinvestments und Primärfonds zum Einsatz. Die Anlagen werden über Fondsvehikel, Mandate und maßgeschneiderte Lösungen verwaltet.
Einnahmen erzielt die Gesellschaft vor allem aus wiederkehrenden Verwaltungsgebühren auf verwaltete Vermögen sowie aus erfolgsabhängigen Gebühren, die bei erfolgreichen Veräußerungen und Wertsteigerungen anfallen. Letztere schwanken stark von Periode zu Periode. Im Wettbewerb steht Partners Group neben großen internationalen Alternative-Asset-Managern. Zu den Positionierungsmerkmalen zählen der integrierte Ansatz mit operativer Wertschöpfung in Portfoliounternehmen, die breite Diversifikation über Anlageklassen und die Verankerung bei langfristig orientierten Investoren.
Score-Profil
Rang gegenüber Vermögensverwaltung (35 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Partners Group im Spitzenfeld der Gruppe Vermögensverwaltung (8,9/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im unteren Fünftel der Gruppe Vermögensverwaltung (0,6/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Vermögensverwaltung (3,1/10). Bei der Finanzkraft liegt Partners Group im Spitzenfeld der Gruppe Vermögensverwaltung (9,3/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 14,1x | 11,2x | besser als 28 % |
| KGV (aktuell) | 14,1x | 15,9x | besser als 56 % |
| PEG-Ratio | 2,4x | 1,1x | besser als 9 % |
| EV/EBITDA | 12,7x | 11,6x | besser als 40 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 6,7x | 3,4x | besser als 14 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 11,3x | 2,9x | besser als 8 % |
| Umsatzwachstum | -7,4 % | 14,3 % | besser als 7 % |
| Gewinnwachstum | -12,0 % | 19,3 % | besser als 4 % |
| Bruttomarge | 67,9 % | 48,7 % | besser als 73 % |
| Operative Marge | 59,4 % | 27,6 % | besser als 96 % |
| Nettomarge | 48,0 % | 21,2 % | besser als 90 % |
| Eigenkapitalrendite | 75,4 % | 14,9 % | besser als 96 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 192,8 % | 44,5 % | besser als 16 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,1x | 2,0x | besser als 29 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 10,1 % | 3,3 % | besser als 92 % |
| Dividendenrendite | 7,1 % | 2,9 % | – |
| Ausschüttungsquote | 100,4 % | 52,4 % | – |
| Beta | 0,98 | 1,25 | – |
Bewertung: Was ist Partners Group wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Partners Group eine Modell-Spanne von 509,86 CHF bis 509,86 CHF je Aktie.
14 Analysten, mittlere Empfehlung „—“, durchschnittliches Kursziel 767,50 CHF (+19,1 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Höhe der verwalteten Vermögen bestimmt maßgeblich die wiederkehrenden Verwaltungsgebühren und damit die Ertragsbasis.
- Erfolgreiche Unternehmensverkäufe und Bewertungssteigerungen im Portfolio führen zu erfolgsabhängigen Gebühren.
- Die Fähigkeit, neue Mittel von institutionellen und privaten Anlegern einzuwerben, stützt das Wachstum der Plattform.
Risiken
- Erfolgsabhängige Gebühren sind schwer planbar und hängen von Exit-Märkten, Bewertungen und Transaktionsaktivität ab.
- Schwache Kapitalmärkte oder höhere Zinsen können Bewertungen belasten und Verkäufe sowie Mittelzuflüsse bremsen.
- Zunehmender Gebührendruck und intensiver Wettbewerb um Anlegergelder sowie regulatorische Änderungen können die Margen schmälern.
Worauf du bei Partners Group achten solltest
Aussagekräftig sind die verwalteten Vermögen im Verhältnis zu den wiederkehrenden Verwaltungsgebühren, da sie die Stabilität der Erträge abseits schwankender Erfolgsgebühren zeigen.