DWS Group DWS.DE
Was macht DWS Group?
DWS Group ist ein global tätiger Vermögensverwalter mit Sitz in Frankfurt am Main und ein mehrheitlich zum Deutsche-Bank-Konzern gehörendes Unternehmen. Das Angebot umfasst Anlagelösungen in Aktien, Anleihen, Liquidität sowie in alternativen Anlageklassen wie Immobilien, Infrastruktur und Private Equity. Hinzu kommen nachhaltige Anlageprodukte und passive Strategien, darunter börsengehandelte Fonds.
Einnahmen erzielt das Unternehmen überwiegend aus Verwaltungsvergütungen, die sich nach dem verwalteten Vermögen richten. Ergänzend fallen erfolgsabhängige Gebühren und Transaktionsgebühren an. Kunden sind private Anleger, die vor allem über Banken und Vertriebspartner erreicht werden, sowie institutionelle Investoren wie Versicherer, Pensionskassen und staatliche Einrichtungen. Im Wettbewerb steht DWS neben großen internationalen Vermögensverwaltern, die teils über deutlich größere Passivplattformen verfügen. Stärken sind die starke Stellung im deutschsprachigen Raum, die breite Produktpalette und der Zugang zum Vertriebsnetz der Muttergesellschaft.
Score-Profil
Rang gegenüber Vermögensverwaltung (35 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt DWS Group im Mittelfeld der Gruppe Vermögensverwaltung (4,5/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen unter dem Durchschnitt der Gruppe Vermögensverwaltung (3,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie über dem Durchschnitt der Gruppe Vermögensverwaltung (6,5/10). Bei der Finanzkraft liegt DWS Group im Mittelfeld der Gruppe Vermögensverwaltung (4,9/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 11,9x | 11,2x | besser als 46 % |
| KGV (aktuell) | 12,9x | 15,9x | besser als 69 % |
| PEG-Ratio | 1,5x | 1,1x | besser als 24 % |
| EV/EBITDA | 6,9x | 11,6x | besser als 88 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 2,7x | 3,4x | besser als 65 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 1,8x | 2,9x | besser als 80 % |
| Umsatzwachstum | 8,8 % | 14,3 % | besser als 27 % |
| Gewinnwachstum | 10,7 % | 19,3 % | besser als 39 % |
| Bruttomarge | 48,7 % | 48,7 % | besser als 50 % |
| Operative Marge | 20,0 % | 27,6 % | besser als 34 % |
| Nettomarge | 21,2 % | 21,2 % | besser als 50 % |
| Eigenkapitalrendite | 14,0 % | 14,9 % | besser als 47 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 2,2 % | 44,5 % | besser als 87 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,2x | 2,0x | besser als 34 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 6,3 % | 3,3 % | besser als 68 % |
| Dividendenrendite | 4,6 % | 2,9 % | – |
| Ausschüttungsquote | 58,9 % | 52,4 % | – |
| Beta | 1,19 | 1,25 | – |
Bewertung: Was ist DWS Group wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für DWS Group eine Modell-Spanne von 61,28 EUR bis 108,46 EUR je Aktie.
15 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 71,64 EUR (+9,5 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Höhe des verwalteten Vermögens bestimmt maßgeblich die laufenden Verwaltungsvergütungen und damit den Großteil der Erträge.
- Netto-Mittelzuflüsse und die Entwicklung der Kapitalmärkte beeinflussen das verwaltete Vermögen und damit Umsatz und Gewinn.
- Die Kostendisziplin sowie der Anteil margenstärkerer Produkte, etwa alternativer Anlagen und aktiver Strategien, prägen die Profitabilität.
Risiken
- Marktrückgänge senken das verwaltete Vermögen direkt und belasten Gebührenerträge, während Kosten nur begrenzt flexibel sind.
- Der Margendruck durch günstige passive Produkte und den Wettbewerb kann die Gebührensätze langfristig verringern.
- Regulatorische Vorgaben, etwa zu Nachhaltigkeitsaussagen, sowie Rechts- und Reputationsrisiken können erhebliche Kosten und Vertrauensverluste verursachen.
Worauf du bei DWS Group achten solltest
Aussagekräftig sind die Netto-Mittelflüsse im Verhältnis zum verwalteten Vermögen sowie die Cost-Income-Ratio, da sie organisches Wachstum und Effizienz des Gebührengeschäfts zeigen.