Deutsche Börse DB1.DE
Was macht Deutsche Börse?
Deutsche Börse betreibt eine internationale Börsenorganisation mit Schwerpunkt auf Deutschland und Europa sowie Aktivitäten in den USA und im asiatisch-pazifischen Raum. Das Geschäft gliedert sich in vier Segmente: Investment Management Solutions, Trading & Clearing, Fund Services und Securities Services. Zu den Kunden zählen Banken, institutionelle Investoren, Vermögensverwalter, Fondsgesellschaften und Unternehmen.
Umsatz entsteht überwiegend durch Gebühren: für Handel und Clearing von Aktien, Derivaten, Rohstoffen, Devisen und digitalen Assets, für Abwicklung, Verwahrung und Fondsdienstleistungen sowie für Daten, Indizes, Analysen und Software. Wettbewerblich profitiert das Unternehmen von Netzwerkeffekten, hohen Wechselkosten und der Integration von Handel, Clearing, Abwicklung und Verwahrung entlang der Wertschöpfungskette. Im europäischen Derivatehandel und in der Wertpapierverwahrung nimmt es eine starke Stellung ein, steht aber im Wettbewerb mit anderen Börsenbetreibern, alternativen Handelsplätzen und Datenanbietern.
Score-Profil
Rang gegenüber Finanzdaten & Börsen (12 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Deutsche Börse im Mittelfeld der Gruppe Finanzdaten & Börsen (5,2/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen über dem Durchschnitt der Gruppe Finanzdaten & Börsen (7,5/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Finanzdaten & Börsen (3,7/10). Bei der Finanzkraft liegt Deutsche Börse im Mittelfeld der Gruppe Finanzdaten & Börsen (5,4/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 22,9x | 22,2x | besser als 29 % |
| KGV (aktuell) | 26,0x | 25,0x | besser als 41 % |
| PEG-Ratio | 3,6x | 2,0x | besser als 13 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 7,0x | 7,5x | besser als 63 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 5,1x | 4,9x | besser als 41 % |
| Umsatzwachstum | 16,2 % | 10,9 % | besser als 88 % |
| Gewinnwachstum | 19,8 % | 17,0 % | besser als 63 % |
| Bruttomarge | 80,0 % | 77,3 % | besser als 54 % |
| Operative Marge | 41,5 % | 43,9 % | besser als 46 % |
| Nettomarge | 27,4 % | 29,0 % | besser als 46 % |
| Eigenkapitalrendite | 20,3 % | 17,6 % | besser als 63 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 72,2 % | 70,7 % | besser als 46 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,0x | 1,0x | besser als 42 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 0,0 % | 3,9 % | besser als 4 % |
| Dividendenrendite | 1,3 % | 1,1 % | – |
| Ausschüttungsquote | 34,7 % | 28,2 % | – |
| Beta | 0,30 | 0,97 | – |
Bewertung: Was ist Deutsche Börse wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Deutsche Börse eine Modell-Spanne von 299,96 EUR bis 304,63 EUR je Aktie.
14 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 311,71 EUR (−0,5 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Handels- und Clearingvolumen, getrieben von Marktvolatilität und Anlegeraktivität, bestimmen maßgeblich die transaktionsabhängigen Erlöse.
- Wiederkehrende Erlöse aus Daten, Indizes, Software sowie Verwahrung und Fondsdienstleistungen stabilisieren das Geschäft unabhängig von Handelsvolumen.
- Das Zinsniveau beeinflusst die Erträge aus Kundengeldern und Sicherheiten im Clearing- und Verwahrgeschäft.
Risiken
- Regulatorische Änderungen bei Marktstruktur, Clearing und Kapitalanforderungen können Geschäftsmodelle und Margen beeinträchtigen.
- Wettbewerb durch alternative Handelsplätze, Konkurrenzbörsen und Datenanbieter kann Marktanteile und Preise unter Druck setzen.
- Ausfälle, Cyberangriffe oder Fehler in kritischer Marktinfrastruktur gefährden Reputation und können erhebliche Haftungsfolgen haben.
Worauf du bei Deutsche Börse achten solltest
Der Anteil wiederkehrender Erlöse am Gesamtumsatz ist aufschlussreich, da er zeigt, wie stark das Ergebnis von schwankenden Handelsvolumina abhängt.