Nemetschek NEM.DE
Was macht Nemetschek?
Nemetschek ist ein Softwarekonzern mit Sitz in München, der digitale Lösungen für den gesamten Lebenszyklus von Bauwerken anbietet. Das Angebot richtet sich an Architekten, Ingenieure, Fachplaner, Bauunternehmen, Immobilienbetreiber sowie an die Medien- und Kreativbranche. Im Zentrum steht Building Information Modeling (BIM), also die datenbasierte, modellgestützte Planung und Abwicklung von Bauprojekten. Umsätze entstehen überwiegend aus Software-Lizenzen, zunehmend als Abonnement- und wiederkehrende Modelle, ergänzt um Wartung und Dienstleistungen.
Das Geschäft ist in die Segmente Design, Build, Manage und Media gegliedert. Design umfasst Marken wie Allplan, Graphisoft und dRofus für Planung und Konstruktion. Build deckt Ausschreibung, Kalkulation, Bauabwicklung und kaufmännische Steuerung ab, Manage den Gebäudebetrieb und das Flächen- und Immobilienmanagement, Media Visualisierungs- und Animationssoftware. Im Wettbewerb tritt Nemetschek mit einem Markenportfolio und offenen Schnittstellen auf, steht aber im Wettbewerb mit großen internationalen Anbietern von Konstruktions- und Bausoftware sowie spezialisierten Nischenanbietern.
Score-Profil
Rang gegenüber Anwendungssoftware (71 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Nemetschek im Mittelfeld der Gruppe Anwendungssoftware (5,7/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen über dem Durchschnitt der Gruppe Anwendungssoftware (6,2/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Anwendungssoftware (3,4/10). Bei der Finanzkraft liegt Nemetschek unter dem Durchschnitt der Gruppe Anwendungssoftware (3,5/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 25,7x | 17,4x | besser als 24 % |
| KGV (aktuell) | 34,4x | 30,0x | besser als 44 % |
| PEG-Ratio | 1,5x | 1,5x | besser als 47 % |
| EV/EBITDA | 24,6x | 19,0x | besser als 39 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 6,7x | 4,8x | besser als 24 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 8,3x | 6,2x | besser als 37 % |
| Umsatzwachstum | 13,0 % | 11,3 % | besser als 60 % |
| Gewinnwachstum | 26,7 % | 4,9 % | besser als 65 % |
| Bruttomarge | 58,0 % | 72,0 % | besser als 20 % |
| Operative Marge | 22,7 % | 13,6 % | besser als 71 % |
| Nettomarge | 19,6 % | 12,3 % | besser als 70 % |
| Eigenkapitalrendite | 26,3 % | 13,6 % | besser als 68 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 52,1 % | 45,1 % | besser als 41 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,9x | 1,2x | besser als 26 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 3,8 % | 4,8 % | besser als 36 % |
| Dividendenrendite | 0,9 % | 1,1 % | – |
| Ausschüttungsquote | 31,9 % | 31,5 % | – |
| Beta | 0,61 | 1,00 | – |
Bewertung: Was ist Nemetschek wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Nemetschek eine Modell-Spanne von 49,51 EUR bis 125,02 EUR je Aktie.
17 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 87,13 EUR (+19,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Digitalisierung von Planung, Bau und Betrieb von Gebäuden erhöht den Bedarf an BIM-Software und vernetzten Datenplattformen.
- Der Wechsel zu Abonnementmodellen und Cloud-Lösungen stärkt wiederkehrende Erlöse und verbessert die Planbarkeit des Geschäfts.
- Regulatorische Vorgaben zu Nachhaltigkeit, Effizienz und digitalen Bauprozessen fördern den Einsatz von Planungs- und Managementsoftware.
Risiken
- Die Nachfrage hängt von der Bau- und Immobilienkonjunktur ab, da schwache Investitionen Softwarebudgets der Kunden belasten können.
- Starke Wettbewerber mit großer Marktmacht und neue Technologien wie KI können Marktanteile und Preisniveaus unter Druck setzen.
- Die Umstellung auf Abonnementmodelle und die Integration zugekaufter Marken bergen Umsetzungsrisiken und können Ergebnis und Wachstum kurzfristig belasten.
Worauf du bei Nemetschek achten solltest
Der Anteil wiederkehrender Umsätze ist besonders aussagekräftig, weil er zeigt, wie stabil und planbar das Abonnement- und Wartungsgeschäft im Verhältnis zu einmaligen Lizenzerlösen ist.