Bechtle BC8.DE
Was macht Bechtle?
Bechtle ist ein IT-Dienstleister mit Sitz in Neckarsulm und einem der größten IT-Systemhäuser Europas. Das Unternehmen berät Kunden bei der Planung und Umsetzung ihrer IT-Infrastruktur, liefert Hardware und Software führender Hersteller und übernimmt Installation, Integration, Wartung sowie den laufenden Betrieb. Hinzu kommen Leistungen in den Bereichen Cloud, Cybersicherheit, Arbeitsplatzlösungen, Rechenzentren und zunehmend künstliche Intelligenz.
Das Geschäft gliedert sich in zwei Segmente: Das Systemhaus-Geschäft mit Managed Services bedient vor allem Unternehmen, öffentliche Auftraggeber und große Organisationen mit individuellen Projekten und langfristigen Betreuungsverträgen. Der IT-E-Commerce richtet sich über Online-Shops und Vertriebsteams an kleinere und mittlere Kunden und liefert standardisierte Produkte. Bechtle hebt sich durch ein dichtes Netz regionaler Standorte, enge Herstellerpartnerschaften und die Kombination aus Handel und Dienstleistung vom Wettbewerb ab. Zu den Konkurrenten zählen andere Systemhäuser, Distributoren sowie internationale Beratungs- und Cloud-Anbieter.
Score-Profil
Rang gegenüber IT-Dienstleister (30 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Bechtle unter dem Durchschnitt der Gruppe IT-Dienstleister (2,8/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Spitzenfeld der Gruppe IT-Dienstleister (8,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe IT-Dienstleister (3,2/10). Bei der Finanzkraft liegt Bechtle im Mittelfeld der Gruppe IT-Dienstleister (4,9/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 16,4x | 12,3x | besser als 16 % |
| KGV (aktuell) | 18,3x | 19,8x | besser als 67 % |
| PEG-Ratio | 3,0x | 1,2x | besser als 3 % |
| EV/EBITDA | 11,6x | 10,8x | besser als 42 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 0,7x | 1,1x | besser als 68 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 2,2x | 2,5x | besser als 57 % |
| Umsatzwachstum | 16,5 % | 5,5 % | besser als 92 % |
| Gewinnwachstum | 21,3 % | 1,9 % | besser als 75 % |
| Bruttomarge | 18,7 % | 32,7 % | besser als 12 % |
| Operative Marge | 4,9 % | 11,3 % | besser als 25 % |
| Nettomarge | 3,6 % | 5,3 % | besser als 35 % |
| Eigenkapitalrendite | 12,3 % | 16,7 % | besser als 38 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 53,5 % | 114,8 % | besser als 72 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,9x | 1,4x | besser als 68 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 0,1 % | 7,1 % | besser als 6 % |
| Dividendenrendite | 2,0 % | 1,9 % | – |
| Ausschüttungsquote | 35,9 % | 27,9 % | – |
| Beta | 0,88 | 0,86 | – |
Bewertung: Was ist Bechtle wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Bechtle eine Modell-Spanne von 26,71 EUR bis 32,92 EUR je Aktie.
9 Analysten, mittlere Empfehlung „Starker Kauf“, durchschnittliches Kursziel 43,67 EUR (+22,3 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Investitionsbereitschaft von Unternehmen und öffentlicher Hand in IT-Infrastruktur, Arbeitsplätze und Digitalisierung bestimmt maßgeblich die Nachfrage.
- Wiederkehrende Erlöse aus Managed Services, Wartung und Cloud-Verträgen stabilisieren das Geschäft und verbessern die Ertragsqualität.
- Enge Partnerschaften mit großen Herstellern sichern Produktzugang, Konditionen und Zertifizierungen für das Lösungs- und Projektgeschäft.
Risiken
- Konjunkturelle Schwäche kann Investitionsentscheidungen verzögern und belastet insbesondere das margenschwache, stark zyklische Hardwaregeschäft.
- Die Abhängigkeit von wenigen großen Herstellern und deren Preis- oder Vertriebsstrategie kann Margen und Marktposition beeinträchtigen.
- Fachkräftemangel und steigende Personalkosten erschweren das Wachstum im personalintensiven Dienstleistungsgeschäft; Zukäufe bergen zudem Integrationsrisiken.
Worauf du bei Bechtle achten solltest
Die Rohertragsmarge und die operative Marge zeigen, ob der Anteil margenstärkerer Dienstleistungen gegenüber dem margenschwachen Handelsgeschäft steigt und Ertragsqualität entsteht.