Lam Research LRCX
Was macht Lam Research?
Lam Research entwickelt, fertigt, vermarktet und wartet Anlagen für die Waferfertigung in der Halbleiterindustrie. Das Portfolio umfasst Systeme für Abscheideverfahren wie Atomlagenabscheidung, chemische Gasphasenabscheidung und elektrochemische Abscheidung, etwa für Wolfram-, Molybdän- und Kupfermetallisierung. Hinzu kommen Ätzsysteme, mit denen feinste Strukturen in Chips präzise herausgearbeitet werden, sowie Anlagen für Reinigung und weitere Prozessschritte.
Geld verdient das Unternehmen mit dem Verkauf neuer Anlagen an Chiphersteller, etwa aus den Bereichen Speicher, Logik und Foundry. Dazu kommt ein Servicegeschäft mit Ersatzteilen, Upgrades, Wartung und aufgearbeiteten Systemen, das an die installierte Basis gekoppelt ist. Die Kundschaft ist stark konzentriert und regional breit gestreut, mit hohem Gewicht asiatischer Märkte. Im Wettbewerb gehört Lam Research zu den führenden Ausrüstern, besonders im Ätzen und in der Abscheidung, und konkurriert vor allem mit einigen wenigen großen internationalen Anbietern. Technologische Nähe zu den Kunden und hohe Wechselkosten stützen die Position.
Score-Profil
Rang gegenüber Halbleiter-Ausrüstung (23 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Lam Research im Spitzenfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (8,3/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen über dem Durchschnitt der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (7,8/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie im Mittelfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (4,8/10). Bei der Finanzkraft liegt Lam Research im Mittelfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (4,9/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 20,9x | 22,5x | besser als 63 % |
| KGV (aktuell) | 37,8x | 42,4x | besser als 69 % |
| PEG-Ratio | 1,1x | 1,2x | besser als 57 % |
| EV/EBITDA | 29,4x | 31,4x | besser als 58 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 12,2x | 7,0x | besser als 15 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 22,8x | 4,3x | besser als 7 % |
| Umsatzwachstum | 54,4 % | 22,7 % | besser als 80 % |
| Gewinnwachstum | 76,6 % | 13,8 % | besser als 76 % |
| Bruttomarge | 51,1 % | 46,2 % | besser als 67 % |
| Operative Marge | 40,0 % | 20,7 % | besser als 85 % |
| Nettomarge | 32,3 % | 11,8 % | besser als 85 % |
| Eigenkapitalrendite | 70,1 % | 11,0 % | besser als 93 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 26,9 % | 28,7 % | besser als 54 % |
| Liquidität 3. Grades | 2,5x | 3,4x | besser als 28 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 1,4 % | 1,3 % | besser als 63 % |
| Dividendenrendite | 0,5 % | 0,5 % | – |
| Ausschüttungsquote | 16,5 % | 18,3 % | – |
| Beta | 1,85 | 1,59 | – |
Bewertung: Was ist Lam Research wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Lam Research eine Modell-Spanne von 118,90 USD bis 273,38 USD je Aktie.
30 Analysten, mittlere Empfehlung „Starker Kauf“, durchschnittliches Kursziel 364,03 USD (+43,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Die Investitionsbereitschaft der Chiphersteller in neue Fertigungskapazitäten und Technologiewechsel bestimmt maßgeblich die Nachfrage nach Anlagen.
- Zunehmende Fertigungskomplexität, etwa bei dreidimensionalen Speicher- und Logikstrukturen, erhöht den Bedarf an Ätz- und Abscheideschritten.
- Die wachsende installierte Basis sorgt für wiederkehrende Erlöse aus Service, Ersatzteilen und Upgrades.
Risiken
- Die Halbleiterindustrie ist zyklisch, und Investitionskürzungen der Kunden schlagen schnell auf Auftragseingang und Ergebnis durch.
- Exportbeschränkungen und geopolitische Spannungen können den Zugang zu wichtigen Absatzmärkten, insbesondere in Asien, einschränken.
- Wenige Großkunden besitzen erhebliche Verhandlungsmacht, und technologische Rückstände gegenüber Wettbewerbern könnten Marktanteile kosten.
Worauf du bei Lam Research achten solltest
Der Auftragseingang im Verhältnis zum Umsatz zeigt früh, ob sich die Nachfrage im zyklischen Anlagengeschäft verstärkt oder abschwächt.