ASML ASML
Was macht ASML?
ASML entwickelt, fertigt und wartet Lithografiesysteme, mit denen Schaltkreismuster auf Siliziumscheiben (Wafer) belichtet werden. Das Angebot reicht von Systemen mit extrem ultravioletter Strahlung (EUV) über Tiefultraviolett-Anlagen (DUV, Immersions- und Trockensysteme) bis zu Mess- und Inspektionslösungen wie YieldStar und Elektronenstrahl-Technik von HMI. Ergänzt wird dies durch computergestützte Lithografie, also Software zur Optimierung von Mustern und Prozessen.
Kunden sind Chiphersteller aus den Bereichen Logik und Speicher. Umsatz entsteht zum einen aus dem Verkauf neuer Anlagen, zum anderen aus dem Servicegeschäft mit installierten Systemen, etwa durch Wartung, Upgrades und Ersatzteile. Im Wettbewerb nimmt ASML eine außergewöhnliche Stellung ein: EUV-Systeme für die modernsten Fertigungsstufen bietet nach heutigem Stand kein anderer Hersteller an. Die Stellung beruht auf hoher technologischer Komplexität, langjähriger Entwicklung und einem eng verzahnten Netzwerk aus Zulieferern und Kunden. Im DUV-Bereich und bei Messtechnik bestehen dagegen weitere Wettbewerber.
Score-Profil
Rang gegenüber Halbleiter-Ausrüstung (23 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt ASML im Spitzenfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (8,7/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Spitzenfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (8,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (3,2/10). Bei der Finanzkraft liegt ASML im Mittelfeld der Gruppe Halbleiter-Ausrüstung (4,7/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 26,5x | 22,5x | besser als 33 % |
| KGV (aktuell) | 40,9x | 42,4x | besser als 58 % |
| PEG-Ratio | 0,9x | 1,2x | besser als 61 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 16,2x | 7,0x | besser als 2 % |
| Umsatzwachstum | 55,2 % | 22,7 % | besser als 85 % |
| Gewinnwachstum | 135,9 % | 13,8 % | besser als 80 % |
| Bruttomarge | 54,3 % | 46,2 % | besser als 72 % |
| Operative Marge | 44,4 % | 20,7 % | besser als 93 % |
| Nettomarge | 34,1 % | 11,8 % | besser als 93 % |
| Eigenkapitalrendite | 65,6 % | 11,0 % | besser als 89 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 8,9 % | 28,7 % | besser als 67 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,5x | 3,4x | besser als 2 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 1,6 % | 1,3 % | besser als 72 % |
| Dividendenrendite | 0,6 % | 0,5 % | – |
| Ausschüttungsquote | 22,3 % | 18,3 % | – |
| Beta | 1,30 | 1,59 | – |
Bewertung: Was ist ASML wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für ASML eine Modell-Spanne von 766,63 USD bis 1.413,99 USD je Aktie.
17 Analysten, mittlere Empfehlung „Starker Kauf“, durchschnittliches Kursziel 2.139,87 USD (+28,7 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Investitionen der Chiphersteller in neue Fertigungskapazitäten und fortschrittlichere Technologiestufen bestimmen die Nachfrage nach Lithografiesystemen.
- Der technologische Vorsprung bei EUV ermöglicht hohe Preise und eine starke Bindung der Kunden an die Plattform.
- Das wachsende Geschäft mit der installierten Basis liefert wiederkehrende Erlöse aus Service, Upgrades und Software.
Risiken
- Die Halbleiterbranche ist zyklisch, weshalb Investitionspausen der Kunden Aufträge und Umsatz spürbar belasten können.
- Exportkontrollen und geopolitische Spannungen können Lieferungen in bestimmte Regionen einschränken.
- Wenige große Kunden und eine komplexe, spezialisierte Lieferkette führen zu Klumpenrisiken und möglichen Produktionsengpässen.
Worauf du bei ASML achten solltest
Der Auftragsbestand ist besonders aussagekräftig, da er bei langen Lieferzeiten und hohen Systempreisen Einblick in die Nachfrage der Chiphersteller gibt.