IBM IBM
Was macht IBM?
IBM ist ein weltweit tätiger Technologiekonzern, der Software, Beratungsleistungen und Infrastruktur für Unternehmen und öffentliche Auftraggeber anbietet. Das Geschäft gliedert sich in die Segmente Software, Consulting, Infrastructure und Financing. Im Softwaregeschäft stehen Plattformen für Hybrid Cloud und künstliche Intelligenz, Datenmanagement und Automatisierung im Mittelpunkt, die häufig im Rahmen wiederkehrender Lizenz- und Abonnementmodelle vertrieben werden.
Das Segment Consulting umfasst Strategie- und Technologieberatung, Anwendungsmodernisierung und den Betrieb von IT-Prozessen für Kunden. Infrastructure liefert Server- und Speichersysteme für den Betrieb im eigenen Rechenzentrum und in der Cloud, darunter Großrechner für geschäftskritische Anwendungen. Das Segment Financing unterstützt Kunden bei der Finanzierung von IBM-Produkten und -Leistungen. Im Wettbewerb tritt IBM gegen große Cloud-Anbieter, Softwarekonzerne und internationale Beratungshäuser an und positioniert sich vor allem bei großen, regulierten Unternehmen mit komplexen IT-Landschaften. Dabei verbindet das Unternehmen eigene Technologie mit Beratung und langjährigen Kundenbeziehungen.
Score-Profil
Rang gegenüber IT-Dienstleister (30 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt IBM im Spitzenfeld der Gruppe IT-Dienstleister (8,5/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen über dem Durchschnitt der Gruppe IT-Dienstleister (6,1/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie im unteren Fünftel der Gruppe IT-Dienstleister (0,9/10). Bei der Finanzkraft liegt IBM unter dem Durchschnitt der Gruppe IT-Dienstleister (2,1/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 19,1x | 12,3x | besser als 5 % |
| KGV (aktuell) | 21,6x | 19,8x | besser als 37 % |
| PEG-Ratio | 2,4x | 1,2x | besser als 21 % |
| EV/EBITDA | 17,6x | 10,8x | besser als 5 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 3,4x | 1,1x | besser als 5 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 6,7x | 2,5x | besser als 19 % |
| Umsatzwachstum | 4,7 % | 5,5 % | besser als 43 % |
| Gewinnwachstum | 25,0 % | 1,9 % | besser als 78 % |
| Bruttomarge | 58,0 % | 32,7 % | besser als 85 % |
| Operative Marge | 17,0 % | 11,3 % | besser als 75 % |
| Nettomarge | 16,0 % | 5,3 % | besser als 92 % |
| Eigenkapitalrendite | 34,8 % | 16,7 % | besser als 88 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 185,4 % | 114,8 % | besser als 25 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,9x | 1,4x | besser als 7 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 5,2 % | 7,1 % | besser als 31 % |
| Dividendenrendite | 2,7 % | 1,9 % | – |
| Ausschüttungsquote | 57,5 % | 27,9 % | – |
| Beta | 0,72 | 0,86 | – |
Bewertung: Was ist IBM wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für IBM eine Modell-Spanne von 132,50 USD bis 412,42 USD je Aktie.
23 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 257,22 USD (+1,6 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Der Umsatz hängt stark von der Nachfrage großer Unternehmen nach Hybrid-Cloud-, Daten- und KI-Lösungen ab.
- Wiederkehrende Softwareerlöse und langfristige Kundenverträge sorgen für eine vergleichsweise stabile Ertragsbasis.
- Die Zyklen der Großrechner-Produktneuheiten und der IT-Budgets von Konzernkunden beeinflussen das Infrastrukturgeschäft.
Risiken
- Große Cloud-Anbieter und spezialisierte Softwareunternehmen erhöhen den Wettbewerbs- und Preisdruck in zentralen Märkten.
- Das Beratungsgeschäft reagiert empfindlich auf konjunkturbedingte Kürzungen von IT-Projekten und auf Preis- und Auslastungsdruck.
- Technologische Umbrüche, etwa durch KI, können bestehende Produkte und Dienstleistungen entwerten oder hohe Investitionen erfordern.
Worauf du bei IBM achten solltest
Das Wachstum und die Marge im Softwaresegment sind besonders aussagekräftig, da dieses Segment den Großteil der Profitabilität trägt und wiederkehrende Erlöse abbildet.