Costco COST
Was macht Costco?
Costco betreibt Lagerhäuser, in denen ausschließlich Mitglieder einkaufen können. Das Sortiment ist bewusst begrenzt und reicht von Lebensmitteln und Frischwaren über Haushaltsartikel, Elektronik und Reifen bis zu Kleidung und Möbeln. Hinzu kommen Zusatzangebote wie Tankstellen, Optik, Apotheke, Reisen und Online-Handel. Das Unternehmen ist in Nordamerika, Europa und Asien-Pazifik aktiv.
Das Geschäftsmodell beruht auf zwei Ertragsquellen: einer sehr niedrigen Handelsspanne auf die Waren und den wiederkehrenden Mitgliedsbeiträgen, die einen wesentlichen Teil des Gewinns ausmachen. Die Eigenmarke Kirkland Signature stärkt die Kundenbindung und die Marge. Im Wettbewerb mit Supermärkten, Discountern, Online-Händlern und anderen Clubs wie Sam's Club oder BJ's setzt Costco auf Größenvorteile im Einkauf, geringe Kosten und ein Preisversprechen, das hohe Kundentreue erzeugt.
Score-Profil
Rang gegenüber Discounter (8 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Costco unter dem Durchschnitt der Gruppe Discounter (3,8/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Mittelfeld der Gruppe Discounter (4,4/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie im unteren Fünftel der Gruppe Discounter (1,0/10). Bei der Finanzkraft liegt Costco im Mittelfeld der Gruppe Discounter (4,8/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 39,3x | 19,0x | besser als 6 % |
| KGV (aktuell) | 47,3x | 21,0x | besser als 6 % |
| PEG-Ratio | 5,0x | 2,0x | besser als 7 % |
| EV/EBITDA | 30,2x | 13,8x | besser als 6 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 1,4x | 1,0x | besser als 19 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 12,2x | 4,9x | besser als 6 % |
| Umsatzwachstum | 11,1 % | 8,1 % | besser als 69 % |
| Gewinnwachstum | 15,0 % | 26,3 % | besser als 19 % |
| Bruttomarge | 12,8 % | 26,6 % | besser als 6 % |
| Operative Marge | 3,8 % | 5,0 % | besser als 19 % |
| Nettomarge | 3,0 % | 3,5 % | besser als 44 % |
| Eigenkapitalrendite | 28,4 % | 24,4 % | besser als 81 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 28,4 % | 89,6 % | besser als 81 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,1x | 1,1x | besser als 44 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 1,6 % | 2,2 % | besser als 19 % |
| Dividendenrendite | 0,6 % | 0,9 % | – |
| Ausschüttungsquote | 26,7 % | 30,7 % | – |
| Beta | 0,87 | 0,65 | – |
Bewertung: Was ist Costco wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Costco eine Modell-Spanne von 459,71 USD bis 606,19 USD je Aktie.
37 Analysten, mittlere Empfehlung „Kaufen“, durchschnittliches Kursziel 1.067,59 USD (+8,6 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Mitgliedsbeiträge liefern planbare, wiederkehrende Erträge und hängen von Mitgliederzahl, Erneuerungsquote und Beitragshöhe ab.
- Hohe Besucherfrequenz und große Warenkörbe pro Lagerhaus sichern Einkaufsvolumen, Skaleneffekte und starke Verhandlungsposition gegenüber Lieferanten.
- Die Expansion mit neuen Lagerhäusern und der Ausbau internationaler Märkte erweitern Umsatzbasis und Mitgliederbestand.
Risiken
- Die niedrigen Handelsspannen lassen wenig Spielraum bei steigenden Waren-, Lohn- oder Frachtkosten sowie bei Preisdruck.
- Sinkende Kundentreue oder Mitgliederverluste würden den Gewinn überproportional treffen, da Beiträge einen großen Ergebnisanteil stellen.
- Zölle, Lieferkettenstörungen und Konsumschwäche können Sortiment, Einkaufskosten und Nachfrage nach diskretionären Artikeln belasten.
Worauf du bei Costco achten solltest
Die Beitragserneuerungsquote ist besonders aussagekräftig, weil sie Kundenzufriedenheit und die Stabilität der wiederkehrenden Mitgliedsbeiträge als zentrale Gewinnquelle widerspiegelt.