Amazon AMZN
Was macht Amazon?
Amazon betreibt einen der weltweit größten Online-Marktplätze und verkauft Konsumgüter sowohl im Eigenhandel als auch über Drittanbieter, die ihre Produkte über die Plattform anbieten. Hinzu kommen stationäre Geschäfte, das Abonnementprogramm Prime, Werbedienstleistungen sowie eigene Geräte wie Kindle, Fire-Tablets, Echo und Ring. Außerdem produziert und vertreibt das Unternehmen Medieninhalte und bietet Autoren, Musikern und Entwicklern Plattformen zur Veröffentlichung.
Berichtet wird in drei Segmenten: Nordamerika, International und Amazon Web Services (AWS). AWS stellt Rechenleistung, Speicher, Datenbanken, Analyse- und KI-Dienste als Cloud-Infrastruktur bereit und gilt als Marktführer in diesem Bereich, im Wettbewerb unter anderem mit Microsoft und Google. Im Handel konkurriert Amazon mit stationären und digitalen Händlern sowie regionalen Plattformen. Wettbewerbsvorteile ergeben sich aus der Größe, der Logistikinfrastruktur, der Kundenbindung durch Prime und den Skaleneffekten im Cloud-Geschäft.
Score-Profil
Rang gegenüber Onlinehandel (10 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Amazon über dem Durchschnitt der Gruppe Onlinehandel (7,0/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Spitzenfeld der Gruppe Onlinehandel (8,5/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Onlinehandel (3,4/10). Bei der Finanzkraft liegt Amazon unter dem Durchschnitt der Gruppe Onlinehandel (3,2/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 24,4x | 16,2x | besser als 15 % |
| KGV (aktuell) | 20,5x | 29,0x | besser als 94 % |
| PEG-Ratio | 1,4x | 1,0x | besser als 25 % |
| EV/EBITDA | 16,9x | 21,2x | besser als 72 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 3,5x | 2,8x | besser als 25 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 5,0x | 5,9x | besser als 72 % |
| Umsatzwachstum | 19,6 % | 11,4 % | besser als 75 % |
| Gewinnwachstum | 242,3 % | 7,9 % | besser als 95 % |
| Bruttomarge | 50,8 % | 49,2 % | besser als 55 % |
| Operative Marge | 13,7 % | 9,6 % | besser als 65 % |
| Nettomarge | 17,4 % | 6,9 % | besser als 85 % |
| Eigenkapitalrendite | 30,6 % | 14,9 % | besser als 75 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 45,6 % | 32,5 % | besser als 35 % |
| Liquidität 3. Grades | 1,0x | 1,4x | besser als 35 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 0,1 % | 2,5 % | besser als 25 % |
| Dividendenrendite | 0,0 % | 1,0 % | – |
| Ausschüttungsquote | 0,0 % | 25,4 % | – |
| Beta | 1,46 | 1,35 | – |
Bewertung: Was ist Amazon wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Amazon eine Modell-Spanne von 169,21 USD bis 322,35 USD je Aktie.
58 Analysten, mittlere Empfehlung „Starker Kauf“, durchschnittliches Kursziel 332,41 USD (+30,6 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Der Handel hängt von Konsumausgaben, Kundenbindung durch Prime und der Effizienz des Logistiknetzwerks ab.
- Das Cloud-Geschäft AWS wächst mit der Nachfrage von Unternehmen nach Rechenleistung, Datenspeicherung und KI-Anwendungen.
- Werbung und Drittanbieter-Dienstleistungen steigern den Ertrag pro Kunde und tragen überproportional zur Profitabilität bei.
Risiken
- Kartell- und Regulierungsverfahren zu Marktmacht und Umgang mit Drittanbietern können Geschäftspraktiken einschränken.
- Der Cloud-Markt ist hart umkämpft, und hohe Investitionen in Rechenzentren und KI-Infrastruktur belasten den Cashflow.
- Konjunkturschwäche, Lohnkosten und Logistikaufwand setzen die Margen im Handelsgeschäft unter Druck.
Worauf du bei Amazon achten solltest
Die operative Marge je Segment ist besonders aussagekräftig, da sich margenstarkes Cloud- und Werbegeschäft deutlich vom margenschwachen Handel unterscheidet.