ServiceNow NOW
Was macht ServiceNow?
ServiceNow betreibt eine cloudbasierte Plattform, über die Unternehmen Arbeitsabläufe digitalisieren und automatisieren. Ursprünglich im IT-Servicemanagement verankert, reicht das Angebot heute von IT-Betrieb und Asset-Management über Sicherheits- und Risikomanagement bis zu Kundenservice, Personalprozessen, Rechts- und Vertragsabläufen sowie Einkaufsprozessen. Hinzu kommen Werkzeuge zur Entwicklung eigener Anwendungen und KI-gestützte Automatisierungsfunktionen, die auf derselben Plattform laufen.
Den Umsatz erzielt das Unternehmen überwiegend mit Abonnements für den Zugang zur Software, ergänzt durch Professional Services wie Einführung und Beratung. Kunden sind vor allem große Konzerne und Behörden in Nordamerika, Europa und im asiatisch-pazifischen Raum. Im Wettbewerb trifft ServiceNow auf Anbieter von Unternehmenssoftware wie Salesforce, Microsoft, SAP und Atlassian. Der Vorteil liegt in der einheitlichen Plattform- und Datenarchitektur, mit der sich zusätzliche Anwendungen bei bestehenden Kunden vergleichsweise einfach ergänzen lassen.
Score-Profil
Rang gegenüber Anwendungssoftware (71 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt ServiceNow im Mittelfeld der Gruppe Anwendungssoftware (4,5/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im Mittelfeld der Gruppe Anwendungssoftware (5,3/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie unter dem Durchschnitt der Gruppe Anwendungssoftware (2,5/10). Bei der Finanzkraft liegt ServiceNow unter dem Durchschnitt der Gruppe Anwendungssoftware (2,3/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 30,0x | 17,4x | besser als 15 % |
| KGV (aktuell) | 93,8x | 30,0x | besser als 10 % |
| PEG-Ratio | 1,1x | 1,5x | besser als 66 % |
| EV/EBITDA | 56,6x | 19,0x | besser als 13 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 10,5x | 4,8x | besser als 8 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 12,4x | 6,2x | besser als 23 % |
| Umsatzwachstum | 24,0 % | 11,3 % | besser als 87 % |
| Gewinnwachstum | -21,9 % | 4,9 % | besser als 19 % |
| Bruttomarge | 74,8 % | 72,0 % | besser als 60 % |
| Operative Marge | 4,1 % | 13,6 % | besser als 19 % |
| Nettomarge | 11,3 % | 12,3 % | besser als 49 % |
| Eigenkapitalrendite | 14,2 % | 13,6 % | besser als 51 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 67,5 % | 45,1 % | besser als 30 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,7x | 1,2x | besser als 12 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 3,3 % | 4,8 % | besser als 28 % |
| Dividendenrendite | 0,0 % | 1,1 % | – |
| Ausschüttungsquote | 0,0 % | 31,5 % | – |
| Beta | 0,99 | 1,00 | – |
Bewertung: Was ist ServiceNow wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für ServiceNow eine Modell-Spanne von 87,17 USD bis 277,17 USD je Aktie.
46 Analysten, mittlere Empfehlung „Starker Kauf“, durchschnittliches Kursziel 157,12 USD (+4,7 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Wiederkehrende Abonnementeinnahmen entstehen durch langfristige Verträge mit Großkunden und hohe Verlängerungsquoten.
- Zusatzverkäufe weiterer Module an bestehende Kunden erhöhen den Umsatz je Kunde auf der gemeinsamen Plattform.
- Der Bedarf an Automatisierung und KI-Anwendungen in Unternehmen treibt die Nachfrage nach digitalen Workflow-Lösungen.
Risiken
- Starker Wettbewerb durch große Softwareanbieter kann Preisdruck erzeugen und Marktanteile gefährden.
- Schwächere IT-Budgets in Konjunkturabschwüngen können Neugeschäft und Vertragsabschlüsse bei Großkunden verzögern.
- Aktienbasierte Vergütung, Übernahmen und der hohe Investitionsbedarf in KI belasten Profitabilität und Integrationsaufwand.
Worauf du bei ServiceNow achten solltest
Der Anteil wiederkehrender Abonnementumsätze samt Verlängerungsquote zeigt, wie stabil und planbar das Geschäft ist und wie gut die Kundenbindung gelingt.