Verbund VER.VI
Was macht Verbund?
Verbund ist ein österreichischer Energieversorger mit Sitz in Wien, der Strom überwiegend aus erneuerbaren Quellen erzeugt, handelt und vertreibt. Den Schwerpunkt bildet die Wasserkraft entlang großer Flüsse wie Donau und Inn. Ergänzt wird sie durch Windkraft, Photovoltaik und flexible Speicherlösungen, darunter Batteriespeicher. Die Aktivitäten sind in die Segmente Hydro, New Renewables, Sales, Grid und All Other gegliedert.
Die Kundschaft reicht von Energiebörsen, Händlern und anderen Versorgern über Industrieunternehmen bis zu Haushalts- und Gewerbekunden. Neben Strom werden auch Gas, E-Mobilität und Photovoltaik-Großanlagen angeboten. Das Netzgeschäft ist als regulierter Bereich vom Erzeugungsgeschäft getrennt. Im Wettbewerb profitiert Verbund von einem sehr hohen Anteil emissionsfreier Erzeugung, flexibel einsetzbaren Speicherkraftwerken und der Präsenz in mehreren europäischen Märkten, darunter Deutschland, Frankreich, Rumänien und Spanien.
Score-Profil
Rang gegenüber Erneuerbare Energien (9 Unternehmen). 10 = Spitze der Gruppe, 5 = Mitte. Berechnet aus den Kennzahlen unten, ohne KI.
Kennzahlen im Branchenvergleich
Bei Profitabilität und Qualität liegt Verbund über dem Durchschnitt der Gruppe Erneuerbare Energien (6,4/10). Beim Wachstum liegt das Unternehmen im unteren Fünftel der Gruppe Erneuerbare Energien (1,1/10). Bei der Bewertung (je höher, desto günstiger) liegt die Aktie über dem Durchschnitt der Gruppe Erneuerbare Energien (6,2/10). Bei der Finanzkraft liegt Verbund im Mittelfeld der Gruppe Erneuerbare Energien (4,8/10).
| Kennzahl | Aktie | Median Gruppe | Einordnung |
|---|---|---|---|
| KGV (erwartet) | 17,0x | 17,0x | besser als 50 % |
| KGV (aktuell) | 20,0x | 33,7x | besser als 75 % |
| PEG-Ratio | 1,9x | 3,2x | besser als 70 % |
| EV/EBITDA | 12,0x | 15,7x | besser als 69 % |
| Kurs-Umsatz-Verhältnis | 3,2x | 3,4x | besser als 61 % |
| Kurs-Buchwert-Verhältnis | 2,5x | 2,0x | besser als 6 % |
| Umsatzwachstum | -4,9 % | 10,6 % | besser als 17 % |
| Gewinnwachstum | -39,3 % | 0,0 % | besser als 6 % |
| Bruttomarge | 45,8 % | 49,5 % | besser als 39 % |
| Operative Marge | 22,9 % | 22,9 % | besser als 50 % |
| Nettomarge | 15,9 % | 6,4 % | besser als 83 % |
| Eigenkapitalrendite | 12,8 % | 4,1 % | besser als 83 % |
| Verschuldungsgrad (D/E) | 31,1 % | 137,0 % | besser als 83 % |
| Liquidität 3. Grades | 0,8x | 1,2x | besser als 11 % |
| Free-Cashflow-Rendite | 0,2 % | 0,2 % | besser als 50 % |
| Dividendenrendite | 2,9 % | 4,4 % | – |
| Ausschüttungsquote | 57,7 % | 122,5 % | – |
| Beta | 0,14 | 0,90 | – |
Bewertung: Was ist Verbund wert?
Zwei Bewertungswege – ein Discounted-Cashflow-Modell und die Bewertung mit den Median-Multiplikatoren der Branche – ergeben für Verbund eine Modell-Spanne von 69,35 EUR bis 94,53 EUR je Aktie.
14 Analysten, mittlere Empfehlung „Untergewichten“, durchschnittliches Kursziel 60,75 EUR (−12,4 %).
Die vollständige DCF-Matrix, den Reverse-DCF (welches Wachstum der Kurs voraussetzt) und Szenarien enthält die Pro-Analyse.
Wovon das Geschäft abhängt
- Der Großhandelspreis für Strom bestimmt maßgeblich die Erlöse der Erzeugung, da ein großer Teil der Mengen am Markt verkauft wird.
- Die Wasserführung der Flüsse und damit die Erzeugungsmenge der Laufkraftwerke beeinflussen Umsatz und Ergebnis spürbar.
- Flexible Speicher- und Pumpspeicherkraftwerke ermöglichen Erträge aus Preisschwankungen und Systemdienstleistungen für die Netzstabilität.
Risiken
- Sinkende Strompreise oder Eingriffe der Politik wie Erlösabschöpfungen und Preisdeckel können die Ertragskraft deutlich schmälern.
- Trockenheit oder andere witterungsbedingte Schwankungen verringern die Erzeugung aus Wasser-, Wind- und Solarkraft und erschweren die Planbarkeit.
- Regulatorische Vorgaben im Netzgeschäft sowie hohe Investitionen in Ausbau und Speicher bergen Rendite- und Kostenrisiken.
Worauf du bei Verbund achten solltest
Das bereinigte operative Ergebnis (EBITDA) im Verhältnis zur Verschuldung ist aussagekräftig, weil kapitalintensive Kraftwerke und Netze hohe Investitionen erfordern und stark von Strompreisen abhängen.